巴特菲语录

巴菲特说：“买股票时，应该假设明天开始股市要休市3-5年。”有这种处波澜而不惊的心态;正确的判断,没有超人的智慧你就不要卷入这场非人的战争;三是韧劲,没有咫尺之间的成功,要有荣辱不惊的心性与坚韧不拔的毅力.截选下这些话,供自己学习.
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我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票.将那些热中于买卖股票的法人机构冠上『投资人』的称谓，就好像是称呼一位不断拥有一夜情的人是浪漫情人一样；股市有如一个资金重分配的中心，金钱将由好动的人手中转移到有耐心的人手中

风险来自你不知道自己在做些什么；股市像上帝一样，会帮助自助的人，但和上帝不同的是，它绝不会宽恕那些不懂自己在做什么的人。

假如你不打算持有一支股票达10年之久，那连持有10分钟的时间都不要。

一家公司的股票在今天、明天或下星期卖多少钱并不重要，重要的是这家公司在未来5至10年的表现如何.准备是最重要的，诺亚不是下雨之后才开始造方舟的。

对投资人而言，最重要的不是他们懂多少，而是如何明确地定义他们所不懂的。

投资人不可能专攻某特定类型的股票，就可以赚取丰厚的利润，只有在谨慎评估事实及坚持原则下，才能赚到这些钱

被网络公司引诱的投资人就好像参加舞会的灰姑娘一样，没有在午夜的期限之前赶紧离开，结果漂亮的马车又变回南瓜，不过最大的问题在于，这场舞会上的时钟并没有指针.

我们充份了解科技为整个社会所带来的便利与改变，只是没有人能预测未来十年这些科技公司会变成怎样，我常跟比尔．盖兹(微软总裁)及安迪．葛洛夫(英特尔总裁)在一起，他们也不敢保证

也许你会认为拥有高薪的职员和经验丰富的专业人员的法人机构，会成为金融市场稳定与理性的力量，那你就大错特错了，那些法人持股比重较高而且持续受到关注的股票，价格通常都不合理。

我总觉得自己就好像伍迪爱伦在他一部电影中所形容的：『比起历史上的任何一个时刻，此时人类面临决择的十字路口，一条通往绝望的深渊，而另一条则通往毁 灭，让我们一起祈祷，希望我们有作出正确决定的智慧。(More than any other time in history, mankind faces a crossroads. One path leads to despair and utter hopelessness, the other to total extinction. Let us pray we have the wisdom to choose correctly.?)

假如经济长期表现得很好，市场也会有一样的表现，短期而言，市场是一台
投票机器，而且有时人们投票时非常不明智，但是长期而言，市场是一台体重计，用来测量企业的重量有多少，以及长期影响企业价值的是什么。 ("But if the economy does well over a long period, markets will do well over a long period," he said. "In the short run, the market's a voting machine and sometimes people vote very unintelligently. In the long run, it's a weighing machine and the weight of business and how it does is what affects values over time." )

经理人在思索会计原则时，一定要谨记林肯总统本身最常讲的一句俚语：“如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿﹖答案还是四条腿，因为不论你是不是把 尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！”，这句话提醒经理人就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。Managers thinking about accounting issues should never forget one of Abraham Lincoln's favorite riddles: "How many legs does a dog have if you call his tail a leg?" The answer: "Four, because calling a tail a leg does not make it a leg." It behooves managers to remember that Abe's right even if an auditor is willing to certify that the tail is a leg.
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“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的谬论是错误的，投资应该像马克-吐温建议的“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”。

企业主须了解其利益，乃来自于企业内在价值(Intrinsic Value)的成长，而不是其持有股票之短期波动

若历史资料是致富之钥的话，那么富比士四百大富豪将会有一大堆图书馆员。 ( "If history books were the key to riches, The Forbes Four Hundred would consist of librarians.")

谈到对于吉列刮胡刀持股的看法，巴菲特说他每晚都能安然入睡，只要想到隔天早上会有二十五亿的男性要刮胡子。 (Of Gillette holding: "It's pleasant to go to bed every night knowing there are 2.5 billion males in the world who have to shave in the morning.")

孟格说：“喜斯糖果是我们头一次为品牌付出代价。”巴菲特说：“若没有买下喜斯糖果，就不会有之后的可口可乐投资。

巴菲特他自己报税，自称是计算机文盲，虽然他比惟一比他富有的比尔盖兹结为挚友。 (Completes own tax returns. Proclaims computer illiteracy despite friendship with only American of greater net worth, Microsoft's Bill Gates).

对于高科技股巴菲特敬谢不敏，他说: “对于高科技产业我们并不具备独到眼光能洞悉何者能具有长久的竞争优势，所以我们宁愿选择我们所懂的. "We have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage. We just stick with what we understand."

自1965年入主伯克希尔以来，除了曾与他的妻子联合捐赠二千五百股(现在价值一亿四千五百万美元)给四家慈善机构外，巴菲特从未将其持股出售过。 ( Buffett still hasn't sold a share of the holding company he started in 1965, but he and wife Susan gave 2,500 shares, now worth $145 million, to four unnamed charities last December.)

巴菲特表示在他与其妻子死后，将会把他们大部份的财产捐给巴菲特基金会。 (Says bulk of his wealth will go to the Buffett Foundation when he and his wife pass away.)

为平息外界对其继任人选的猜测，巴菲特首度指出盖可保险公 司的路易斯-辛普生将会在他死后接替他与长期合伙人查理孟格，执掌伯克希尔公司。 (To silence the after-Buffett-what? nattering, Buffett indicated in March that Geico Corp. executive Louis Simpson, 60, could succeed him and longtime partner Charlie Munger at helm of Berkshire Hathaway.)

我们从不，也没有，也不会对未来一年内的股市、利率或产业环境有任何看法。 "We do not have, never have had, and never will have an opinion about where the stock market, interest rates or business activity will be a year from now."

有人问巴菲特死后，其所投资的公司会有什么影响，他回答: “可口可乐短期间的销售量可能会爆增，因为我打算在陪藏的飞机里塞满可口可乐”。

"We don't attempt to predict the movements of the stock market,"

在购并General RE公司后，卖掉其所持有获利不菲价值四十六亿美金的美国零息公债后，债券仍 持续大涨时，巴菲特淡淡地表示:“我们投入的早，不过卖得更早了一点”。 Uunloaded highly profitable $4.6 billion zero coupon U.S. Treasury position this year, but the Treasury zeroes kept climbing in price. "I got in early, and I got out early," he shrugs.

我们自给自足。 (We eat our own cooking)

以GEICO这个case，乃至于我们所有的投资，我们看得是公司本质的表现
而非其股价的表现，如果我们对公司的看法正确，市场终将还它一个公道。 (In GEICO case, as in all of our investments, we look to business performance, not market performance. If we are correct in expectations regarding the business, the market eventually will follow along.)

在购并国际乳品公司时巴菲特说到:“我们把钱摆在吃得到的地方”。 (In making the acquisition of Dairy Queen, he said, "We have put our money where our mouth is.")

巴菲特在1985年结束伯克希尔纺织部门营运时，又解释道：“一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资金的纺织 公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。” (A horse that can count to ten is a remarkable horse - not a remarkable mathematician.? Likewise , a textile company that allocates capital brilliantly within its industry is a remarkable textile company - but not a remarkable business.)

1950年代巴菲特花了一百五十元去上卡内基课程，他说这么做“不是为了让我在演讲时膝盖不会发抖，而是要学会如何在膝盖发抖时，还能继续演讲。”

许多人盲目投资，从某方面来说等于是通宵玩牌，但却从未曾看清楚自己手中的牌

巴菲特说在他四十多年的投资生衙中，只有靠十二个投资决策，造就他今日与众不同的地位。

巴菲特：“葛拉汉是有史以来最伟大的财务学老师，由于他不吝于分享个人的聪明才智，而使我获益匪浅，所以我也相信应当把他传授给我的知识传承下去，即使这样可能会使伯克希尔产生许多潜在的竞争对手。”

巴菲特：“我何其有幸能够看到葛拉汉与费雪两人伟大的著作，他们在没有任何的经济诱因下，将思想记录下来，如果当初我没有读过费雪的作品，就不可能有今天的财富，几十年前我只花几块钱就能买到他的书，现在如果用复利计算这项投资其获利率不知凡几。”

巴菲特说：“在他一生中对他影响最大的三个人分别是他父亲、恩师葛拉汉与同事兼好友查理孟格。”

对于所罗门出事的看法，巴菲特说：“评估一个人时，你必须看准其三项特质:正直、智力与活力，若缺乏第一项，后面两项可能会把你害惨。”

巴菲特说：“人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资人，就好象大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。”

巴菲特说：“买股票时，应该假设明天开始股市要休市3-5年。”